Скачек доллара. Почему не нужно бояться роста стоимости иностранной валюты
Экономика, по оценкам Минфина, в 2015-м рухнет на 4%, а по оценкам Минэкономразвития, при цене нефти в 60 долларов за баррель ВВП сократится на 3%. Эксперты в интервью Business FM высказали мнение, что доллар может подорожать больше, чем обещают официальные прогнозы
Министерство финансов РФ. Фото: Григорий Собченко/сайт
Доллар в следующем году при цене на нефть в 60 долларов за баррель будет стоить 51 рубль. С таким прогнозом в пятницу перед журналистами выступил глава Минфина Антон Силуанов. Курса в 30 рублей за американскую валюту уже не будет, но главное, чтобы рубль был стабилен, сказал министр финансов.
Тот же финансовый кризис, который поразил Мексику и другие страны Латинской Америки, является очевидным признаком того, что капитализм переживает этап экстраординарных противоречий, готовых взорваться где угодно и в любое время. Просто вспышка мексиканского кризиса, давайте вспомним что Мексика является крупнейшим торговым партнером в Соединенных Штатах Америки, подчеркнула те тенденции, которые способствуют сокращению использования доллара в международной валютной системе. Экономический спад в Мексике на время можно избежать благодаря мега кредитному кредиту в размере 50 миллиардов долларов Соединенные Штаты и Международный валютный фонд, имели бы катастрофические последствия для американской экономики.
Экономика, по мнению ведомства, в 2015-м рухнет на 4%. Ранее со своим прогнозом выступило Минэкономразвития. Его глава Алексей Улюкаев заявил, что при нефти в 60 долларов за баррель ВВП в следующем году снизится на 3%, а фискальный разрыв бюджета может составить два триллиона рублей.
Насколько правительственные прогнозы близки к реальности? Мнение главного экономиста АФК «Система» Евгения Надоршина.
Вся индустрия в США пропустит очень важный рынок, который каким-то образом смягчит тяжелый торговый дефицит, накопленный против европейских стран и Японии. Для экономики США текущая валютная ситуация крайне противоречива, как если бы доллар против йены и йены обесценился, что положительно повлияло на торговый баланс, против мексиканского песо и канадского доллара, валюты США высоко оценил, что сделать экспорт в две соседние страны еще более сложными.
Необходимо было подумать о начальном конце войны и о лучшем способе регулирования мировой торговли. Опыт великого кризиса в двадцать девятом году и долгой депрессии следующего десятилетия показал, что золотой стандарт представляет собой только наследие капитализма, которого сильно обогнал одинаковые производительные силы. Сделка, несмотря на современность государственного вмешательства в экономику, по-прежнему ограничивалась застойной денежной системой, которая не позволяла правительству США эффективно вмешиваться в производственные процессы.
Евгений Надоршин главный экономист АФК «Система» «Несколько иначе смотрел на курс, чем министерство, и предполагаю, что, скорее, мы увидим значение около 60 рублей за доллар в следующем году при 60 долларах за баррель. Причина достаточно проста. Я полагаю, что не до конца сделана поправка на отток капитала, который в следующем году, очевидно, как мне сейчас представляется, неизбежен. И в этой ситуации, естественно, он будет оказывать заметное давление на курс, который будет компенсировать в полном объеме, как мне представляется, нечем. В целом же я полагаю, что подход министерства к оценке ситуации достаточно адекватен. По большому счету, нет такой принципиальной разницы между 51 и 60 рублями за доллар, или даже если будет несколько выше. Важно понимать, что в настоящий момент, на конец года, официальные прогнозы более или менее полно включают в себя развитие картины, по крайней мере, на следующий год. Жаль, что хотя бы часть этого, что было уже очевидно в конце лета-начале осени, не вошло в первоначальный вариант бюджета и не стало частью экономической программы действия властей на 2015 год».
Кризис также усугубляется неспособностью отдельных национальных государств координировать свои процентные ставки во всем мире. Сначала кризисы, каждое правительство выбрало маневрирование темпами, наиболее отвечающими конкретным национальным потребностям, Интернационализация экономического спада навела их координацию во всем мире.
Буржуазная экономическая наука взяла на себя обязательство предоставить капитализм инструменты, необходимые для обработки нового этапа развития, который откроется с окончанием конфликта, избегая при этом ошибок, которые привели к тому, что кризис ускорился в прошлом десятилетие.
Что касается бюджета, то на исполнение обязательств потребуется дополнительные полтриллиона рублей, заявил Антон Силуанов. Эти деньги Минфин намерен взять из Резервного фонда. Также Силуанов назвал слишком высокими военные расходы казны и призвал их перераспределить — например, частично направить оборонные средства на инфраструктуру и образование.
Бреттон-Вудс представил два проекта, которые сформировали организацию будущей международной валютной системы. Первой британской стороной была подпись Кейнса, а другая была составлена секретарем Казначейства США Гарри Декстером Витче. План Кейнса предусматривал создание всемирного центрального банка, который мог бы вмешиваться на рынки для регулирования отношений между должниками и кредиторами, и банку пришлось регулировать такие отношения путем выпуска собственной валюты, Сам Кейнс должен был называться Банкор, или «Банковское золото».
Заявления министра финансов по поводу судьбы рубля и военных расходов комментирует руководитель операций на денежном и валютном рынке банка «Металлинвест» Сергей Романчук.
Сергей Романчук руководитель операций на денежном и валютном рынке банка «Металлинвест» «Сейчас ситуация, при которой давать прогнозы по курсу — дело довольно-таки неблагодарное. Если называется 51, то с такой же точностью можно было сказать 50 или 55. Я полагаю, что все-таки на Новый год мы уйдет с курса в диапазоне от 50 до 55, а после Нового года, не исключаю, эту вилку можно расширить до 60 рублей за доллар, и сказать точнее будет некой натяжкой, потому что, на мой взгляд, сказать точнее невозможно. Военные расходы, как показывают настроения, наверное, последних лет и практика, все-таки очень тяжело подвергаются урезанию. Именно военные расходы послужили камнем преткновения и поводом для ухода Кудрина из правительства. Мне кажется, что как раз военные расходы будут сохранять до последнего, тем более что, я так понимаю, Минфин готов сводить бюджет последнего года с дефицитом. Скорее, могут пострадать какие-то другие статьи бюджета, но эта, наверное, сейчас выглядит практически священной».
Американский проект, менее амбициозный, чем кейнсианский, предусматривал простой фонд стабилизации валюты. Результатом стал компромисс двух первоначальных проектов; это уступило место Международному валютному фонду и Всемирному банку. Эти финансовые организации, несмотря на то, что они полвека, все еще управляют мировой финансовой системой. Только недавний мексиканский кризис подчеркнул необходимость предоставления более широких полномочий двум международным учреждениям. Многие из них призывают к большему контролю над странами с самым высоким финансовым риском и удвоением финансовых ресурсов, имеющихся в распоряжении Фонда, что необходимо для эффективного противодействия новым и вероятным финансовым кризисам, таким как кризис в Мексике.
В пятницу мировые цены на нефть росли: бочка североморской смеси Brent торгуется выше 60 долларов. Котировки повышались в связи с надеждами инвесторов на восстановление цен. Bloomberg со ссылкой на бывшего саудовского чиновника сообщил, что бюджет Саудовской Аравии на следующий год сверстан из расчета 80 долларов за баррель.
Скачок доллара зимой 2014 года вызвал панику у российских граждан, которая привела к росту спроса на национальную валюту США среди населения Российской Федерации. Россияне начали активно скупать доллары и вкладывать в валютные депозиты. Банки наблюдали рост таких вкладов первые 2 месяца начавшегося года и отмечали для некоторых видов вкладов в этот период достижение объемов, которые были сопоставимы с объемами 2013 года и даже превосходили их. Так уж сложилось, что только в стране начинает отмечаться падения стоимости российского рубля, как население лихорадочно пытается накупить долларов, вызывая дополнительный спрос на них и ослабляя еще больше свою национальную денежную единицу.
Денежная система, которая родилась в Бреттон-Вудсе, была сосредоточена на центральной роли доллара, единственной монеты в международном ландшафте, которая могла быть преобразована в золото. Федеральный резерв, американский центральный банк, пообещал превратить свою золотую монету в золото равенство, установленное теми же соглашениями, что и Бреттон-Вудс; американские денежные власти продавали и покупали золото по цене тридцать пять долларов за унцию. Ни один другой центральный банк не имел финансовых средств, необходимых для гарантии конвертируемости золота в свою валюту.
Но прежде чем принять решение о том, чтобы вложить все свои сбережения в одну из 17 мировых валют, к которым относится и доллар, необходимо разобраться в происходящих процессах. Стоит получить для себя объяснение тех причин, которые повлияли на изменения курса собственной национальной валюты. Это позволит сформировать полноценную картину происходящего и даст ответ о том, будет ли происходить дальнейший рост иностранной валюты или это кратковременное явление, после которого соотношение отечественной и иностранной валюты вернется к прежнему состоянию.
Война с ее огромным разрушительным потенциалом поставила всю европейскую и японскую экономику на колени. Победители на всех фронтах, в Соединенных Штатах, были единственной передовой страной, к которой даже не коснулась угроза военного столкновения. Американская военная держава избегала превращать свою территорию в поле битвы. В то время как другим империалистическим державам пришлось прекратить полное уничтожение производственного оборудования, Соединенные Штаты в течение шести лет войны чрезвычайно развили свои производственные мощности.
Что делает доллар таким сильным?
Сильным доллар делает устойчивая экономика США. Несмотря на все прогнозы, которые предсказывают скорое крушения валюты США и всей экономики этой страны, ничего подобного объективно не происходит. США демонстрируют очередной экономический рост, курс доллара растет не только по отношению к национальным валютам развивающихся стран и стран с переходной экономикой, но и к мировым валютам. Например, к евро, но об этом ниже.
В то же время Соединенные Штаты удвоили промышленное производство и увеличили производительность на 25%. В конце войны американцы доминируют на международной арене благодаря подавляющей экономической мощи. Соединенные Штаты, с победой во второй мировой войне заложили основы для управления всей западной экономикой, оттеснив Японию и Германию, двух великих американских антагонистов во время конфликта, на второстепенную роль в международном экономическом ландшафте.
Россия, другая империалистическая держава, которая победила в результате конфликта, после Ялтинского договора, вот-вот начнет свою гегемонию в Восточной Европе. С бреттон-вудскими соглашениями доллар начинает играть ту же функцию, что в прошлом был сделан золотом. Американская валюта из-за ее огромного экономического веса в США становится наиболее используемым денежным инструментом в международной торговле. Стремительное развитие экономики США во время Второй мировой войны привело к тому, что Федеральный резерв в значительной степени золото.
Но ведь есть серьезные факторы, которые дают повод прогнозировать падение национальной валюты США? Да, это действительно так. Некоторые базовые показатели свидетельствуют о существовании и прогрессировании проблем, которые тянут как экономику США, так и валюту этой страны вниз. Например, большой государственный долг, который превышает ВВП почти на 10%, то есть составляет в пределах 110% от ВВП США.
Хотя запасы золота в остальном мире составляли всего 13 миллиардов долларов, у Федерального резерва было 22 миллиарда долларов. Через План Маршалла, разработанный сразу же после войны, Соединенные Штаты затопили международные рынки, способствуя тем самым распространению американской валюты в мировую экономику.
Договоренности бреттонвудских фактически санкционировали безраздельно господство Соединенных Штатов. Эти соглашения предусматривали, что американская валюта, в дополнение к конвертируемому в золото при эквиваленте тридцати пяти долларов за унцию, могла торговать с другими валютами по фиксированному обменному курсу. Другие валюты могут обесценить или переоценить один процент своей стоимости против валюты США, превысив этот порог, чтобы центральные банки вынуждены были вмешиваться на рынок, покупая или продавая доллары, чтобы вернуть свою валюту в пределах разрешенного диапазона колебаний.
Это наиболее распространенная “болезнь” всех развитых стран, таких как Германия, Франция, Япония, имеющих по 130-160% ВВП государственного долга. Лидер в этом отношении Великобритания, у которой государственный долг составляет 400% ВВП. Но это не мешает британскому фунту демонстрировать рост. И, наоборот, для стран с развивающейся или переходной экономикой, какими являются Россия и Украина, наличие государственного долга в 30-80% их ВВП оказывает большое отрицательное воздействие на состояние их национальных валют.
Благодаря системе, построенной по соглашениям в Бреттон-Вудсе, Соединенные Штаты не только навязывали другим странам использование доллара в международной торговле, но и вынуждали их вмешиваться на рынке, чтобы поддерживать свою валюту, эквивалентную валюте США. Соединенные Штаты продавали большую сумму долларов, чем потребность в торговле, которая в точности происходила, другие страны были вынуждены покупать излишки долларов для поддержания баланса всей денежной системы. Этот механизм позволил Соединенным Штатам печатать доллары без уважения ограничений, налагаемых тенденцией реальной экономики.
Еще один важный фактор, который серьезным образом может повлиять на курс любой валюты, – это ее эмиссия. Чем больше выпускается той или иной валюты, тем больше на нее падает спрос. Раньше, до того момента, как все деньги ведущих стран мира были привязаны к золотому стандарту, между собой они отличались только внешним видом. Но это накладывало определенные ограничения на их выпуск. Выпустить их можно ровно столько, сколько есть золота в государственных запасах.
Страны, борющиеся на орбите США в течение 1960-х годов, должны были купить огромные суммы долларов для поддержания своих паритетов, как установил договор Бреттон-Вудса. Золотая конвертируемость американской валюты определила, что безграничное доверие к доллару, центральные банки других стран подстегивали безопасность конвертации их в золото в любое время.
Экономический вес Соединенных Штатов позволил провести целый исторический период для ведения бреттон-вудской системы без серьезных проблем. До шестидесятых годов Соединенные Штаты не остаются без ответа господство на международных рынках. Они являются крупнейшей страной-экспортером в мире и каждый год имеют очень активный торговый баланс. Американские отрасли промышленности, помимо того, что могут воспользоваться внутренним рынком континентального размера, который позволяет им реализовывать крупномасштабные экономики, являются наиболее конкурентоспособными на международных рынках.
Отмена золотого стандарта в 1971 году установила факт печатания американской валюты, которая была ничем не подкреплена. При этом неконтролируемая эмиссия доллара и стала причиной этой отмены. Дальше ситуация не менялась, и всякий раз, когда экономика США испытывала нужду в деньгах, она их получала. Например, в 2008 году, для поддержания платежеспособности банковской системы было выпущено $800 млрд. Далее, в ходе программ валютного стимулирования с 2010 по 2014 года было еще выпущено более $4 трлн. Привело ли это к падению американской национальной валюты? Нет, спрос на нее и дальше остается высоким по всему миру.
Реконструкция производительного аппарата стран, разрушенных войной, - это благодаря помощи столиц США. Прибыльный капитал, не прибыльный в Соединенных Штатах, превращается в иностранные инвестиции. Такие инвестиции, помимо того, что Соединенные Штаты в состоянии стать крупнейшими кредиторами в истории, гарантируют американскому капитализму очень высокие прибыли, которые должны быть достигнуты.
Огромная масса долларов на международном рынке нашла свое оправдание весу американской экономики на мировой арене. Вхождение в центр международной денежной системы означало, что Соединенные Штаты могли бы навязывать другим странам выбор, который наилучшим образом представлял бы их империалистические интересы. Для роли доллара в международной денежной системе, если бы у Соединенных Штатов была заинтересованность в изменении учетной ставки, другие страны могли только приспособиться к выбору Федеральной резервной системы.
Таким высоким спросом доллар обязан тому, что он составляет около 2/3 всего совокупного мирового золотовалютного запаса. Большинство государств в мире создают золотовалютный запас, основную часть которого формируют из мировых валют, отдавая предпочтение американской денежной единицы. Помимо этого, расчет на мировом рынке идет в долларах США, что еще в большей мере стимулирует их укрепление и рост курса.
Экспансивная фаза цикла накопления капитала привела к сближению интересов между империалистическим центром США и его периферией, особенно Западной Европой и Японией. Огромные экономические и финансовые ресурсы, принадлежащие Американцы вкладываются в свою область знаний; Западная Европа и Япония настолько свободны от каких-либо военных обязательств и могут сосредоточить все свои усилия на реконструкции производственного оборудования. Западная Германия и Япония реконструированы в В этих странах в 1950-х и 1960-х годах валовой внутренний продукт рос в размере 7-8% годовых.
Валютное стимулирование как способ привести страну к экономическому росту
Поскольку расчет за товары и услуги на мировом рынке в долларах и формирование на их основе золотовалютных запасов – это явления достаточно длительного промежутка времени, возникает вопрос о том, почему в краткосрочной перспективе доллар показывает сильный рост. Ведь не может это означать резкое усиление товарооборота на мировом рынке или резкие усилия одной или нескольких стран по скупке национальной валюты США для формирования золотовалютного запаса?
В результате этого роста экономический вес Германии и Японии в контексте экономики международный, становится все более важным. Соединенным Штатам, которые все еще доминируют на мировых рынках, медленно угрожает экономический рост в Японии и Европе. В конце 1960-х годов немецкая и японская отрасли превосходят американский рынок.
Нарушение договоров Бреттон-Вудса
Цикл накопления, начавшийся с конца Второй мировой войны, входит в стадию кризиса. Именно Соединенные Штаты, центр глобального процесса накопления, показывают первые признаки кризиса. Потеря конкурентоспособности на международных рынках, снижение прибыли и дальнейшее ухудшение торгового баланса являются наиболее очевидными признаками того, что тенденция роста экономики США и, следовательно, мировая экономика заканчиваются.
По отношению к каждой валюте любой страны, относительно которой доллар демонстрирует рост или падение, оказывает влияние совокупность разных факторов. Но если отмечается рост доллара по отношению к большинству валют мира (как развитых стран, так и стран с переходной и развивающейся экономикой), то это означает, что происходят качественные изменения в самих США. Так случилось и в 2014 году, когда валюта США продемонстрировала рост не только по отношению к российскому рублю, но и к евро.
Причина укрепления и роста американской денежной единицы, ее скачка, заключалась в реализации третьей программы валютного стимулирования под названием «количественные смягчения». Первые 2 программы, проводимые в 2010-2012 годах, скорее, напоминали меры экстренной помощи для американской экономики. На третью программу, которую начали в сентябре 2012 года, возлагали более серьезные задачи. Основная ее цель заключалась в повышении количества рабочих мест в США.
Уже через полгода функционирования программы отметилось оживление на рынке жилья. Увеличились продажи новых домов во втором квартале 2013 года на 30% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года, что продемонстрировало реальное улучшение ситуации в стране. Третий квартал 2013 года показал самый высокий темп роста ВВП – в 4,1%, который не наблюдался с 2011 года. Ежемесячно прибавлялось почти по 200 тысяч рабочих мест, что уже за год функционирования программы снизило безработицу до 7,2%, а в конце 2013 года безработица составляла 6,7%.
На этом программа не закончилась, и в конце первого полугодия 2014 года уровень безработицы составил 5,6%. И это притом, что в 2011-2012 годах безработица составляла 9% (для развитой страны это очень большой показатель). К тому же высокий уровень безработицы негативно сказывался на внутреннем потреблении, который составляет около 70% ВВП страны. По результатам второго полугодия 2013 года рост ВВП составил 3,7%, заложив устойчивый прогноз на его рост в следующем году на 3,1%.
Эти цифры очень большие для развитого государства, у которого весьма сильные инерционные процессы. Но такие положительные тенденции, как снижение безработицы и рост внутреннего потребления, которые просматриваются на годы вперед, стали возможны за счет качественных изменений, произошедших в стране. Предприятия увеличили приток инвестиций на 5%, что позволило провести их модернизацию на 7%, обеспечив дальнейшее развитие экономики.
Падает только российский рубль?
Общие положительные тенденции в США сказались на росте их валюты не только по отношению к российскому рублю, но и к другим валютам как развитых стран, так и стран с переходной и развивающейся экономикой. Например, уже в начале 2014 года европейская валюта продемонстрировала соотношение с американской – 1:1,38. Дальше наблюдается снижение этого соотношения к 1:1,2. Европейский союз обладает уровнем ВВП, близким к ВВП США. Тем не менее, имея высокий уровень безработицы в 12% и падение ВВП на 0,3% в 2013 году, с прогнозируемым ростом на 1,1-1,3% в 2014 году, евро закономерно демонстрирует снижение стоимости по отношению к доллару.
Украинская гривна продемонстрировала падение по отношению к валюте США почти в 1,5 раза – с 8,15 гривен за $1 в январе 2014 года до 11,90 за $1 в апреле 2014 года. При этом гривну не спасли $6,5 млрд, перечисленные МВФ, Европейским союзом и США в апреле-мае 2014 года. Дальнейшее падение производства и дорогой импортируемый газ могут привести к катастрофе в этой стране, которая входит в 50 стран, оказывающих влияние на мировую экономику.
Что касается российского рубля, то он имеет относительно устойчивое положение. Положительное сальдо внешнеторгового баланса с размером в $180-240 млрд, относительно небольшой государственный долг, составляющий 33-34% от ВВП страны, уровень безработицы в 5,5%, перспективы увеличения международного сотрудничества в Юго-Восточной Азии, а также локальный переход на взаиморасчеты в рублях с некоторыми странами оказывают укрепляющее влияние на российский рубль. Наличие больших золотовалютных запасов позволяет корректировать курс рубля, как это произошло в марте-апреле 2014 года.
Как влияет на курс доллара изменения стоимости нефти?
Но описанное положение российского рубля, как сказано выше, весьма относительное. И эту относительность определяет изменение стоимости нефти на международном рынке. Причем скачки цены на черное золото приводит к скачкам курса доллара по отношению к российскому рублю.
Например, рост стоимости нефти – с $20-30 за баррель в 2002-2003 годах до $135 за баррель в 2008 году – привел к тому, что курс рубля по отношению к американской валюте повысился с 32 р. за $1 в 2002 году до 23 р. 43 к. в 2008 году.
Дальнейшее снижение стоимости нефти до $43 в декабре 2008 года привело к удешевлению рубля до 33-35 р. за $1. Подорожание черного золота весной 2010-2012 годов приводило к снижению курса валюты США до значения в 27-29 рублей.
В 2014 году стоимость нефти падала со значения в $110 в феврале до $105 в марте. Курс доллара достиг своей отметки в 36 р.67 к. в марте 2014 года. Увеличение стоимости черного золота до $114 в июне сопровождалось падением стоимости «зеленого» до 33 р. 32 к.
Связано это с тем, что более половины российского экспорта составляет нефть и нефтепродукты, а также другие энергоносители, мировые цены на которые связаны со стоимостью черного золота.
Ведь именно повышение его стоимости с $11-30 в 1998-2003 годах до $100-135 в 2007-2014 годах привело к тому, что ВВП Российской Федерации увеличилось с $1,8 трлн в 2004 году до $2,55 трлн в 2013 году. И поскольку российская экономика сильно зависит от колебаний этих цен, то даже вероятность их перепадов приводит к изменению курса доллара. А само скачкообразное изменение стоимости нефти приводит к скачку стоимости валюты США.
Почему не нужно бояться роста стоимости иностранной валюты?
Рост курса валюты США не означает, что в стране наступит коллапс. Скорее, подорожание американской денежной единицы по отношению к отечественной означает, что в российской экономике уже произошли какие-то негативные изменения.
Сильное воздействие оказали негативные факторы, такие как сырьевая направленность экспорта. Но удешевление рубля может вызвать обратную тенденцию.
Поскольку рубль дешевеет, это означает, что все российские товары снижаются в цене на мировом рынке, на котором расчеты происходят в долларах. Снижение цен на российские товары делает их более конкурентоспособными, и их продажи возрастают, увеличивается экспорт.
Рост экспорта, помимо наполнения бюджета страны дополнительными деньгами, увеличивает внутренне производство в стране, уменьшая при этом уровень безработицы.
Снижение безработицы приводит к росту внутреннего потребления, что еще больше стимулирует производство в стране со всеми вытекающими последствиями.
В результате скачка доллара, экономика страны может получить второе дыхание, запустив производство товаров, понизив уровень безработицы и увеличив сальдо внешнеторгового баланса. Это дает возможность изменить структуру экспорта, увеличив в нем долю промышленных товаров, что еще больше окажет укрепляющее воздействие на курс российского рубля. Именно в таком контексте стоит рассматривать любой скачок и .
Загрузка...
